Obiettivi Climatici a Rischio

L’alluminio prodotto in Russia ha un’impronta di carbonio relativamente bassa, circa 2,1 tonnellate di CO2 per tonnellata di alluminio, grazie all’utilizzo di energia idroelettrica.

In confronto, l’alluminio proveniente da Cina e India può avere un’impronta di carbonio compresa tra 15 e 20 tonnellate per tonnellata, ben al di sopra della media globale di 15 tonnellate.

Nel contesto del Green Deal dell’UE e degli obiettivi di raggiungimento delle emissioni nette zero, la rimozione di un’importante fonte di alluminio a basso impatto ambientale potrebbe rendere ancora più difficile il raggiungimento di questi ambiziosi obiettivi.

Il meccanismo di aggiustamento del carbonio alla frontiera (CBAM), che sarà pienamente implementato nel 2026, potrebbe inoltre paradossalmente penalizzare le importazioni di alluminio ad alta intensità di carbonio, spingendo così l’UE a considerare un possibile compromesso tra sostenibilità ambientale e geopolitica.

Impatto della Russia e del Mercato Globale

Se l’UE dovesse introdurre sanzioni sull’alluminio primario russo, è improbabile che ciò influenzi in modo significativo l’economia russa o il settore dell’alluminio di Mosca. Il principale produttore di alluminio, RUSAL, ha già riallocato gran parte delle sue esportazioni verso la Cina, con un aumento triplicato delle spedizioni negli ultimi tre anni.

Inoltre, la cooperazione tra Russia e Cina nel settore dell’allumina e dell’alluminio sta crescendo, garantendo a Mosca una domanda stabile nonostante le tensioni con l’Occidente.

Dal punto di vista energetico, le sanzioni dell’UE sull’alluminio avranno effetti minimi sull’uso di energia in Russia, dato che la produzione è fortemente basata su fonti idroelettriche (foto sotto: centrale idroelettrica sul Dnieper, Zaporozhye). Anche se il settore globale dell’alluminio ha visto un calo della redditività, le entrate fiscali della Russia provenienti dalla produzione di alluminio rimangono relativamente modeste.

In effetti, qualsiasi aumento dei prezzi dovuto alle sanzioni potrebbe persino avvantaggiare i produttori russi, aumentando le entrate complessive.

Impatto Economico delle Sanzioni sull’Alluminio

Un’eventuale imposizione di sanzioni sull’alluminio russo potrebbe avere conseguenze economiche notevoli per l’UE. Aumenterebbero i prezzi dell’alluminio, con conseguenze negative su molti settori industriali che dipendono fortemente da questo metallo.

Le piccole e medie imprese (PMI), che rappresentano il 70% del fatturato e il 92% dell’occupazione del settore, sarebbero particolarmente vulnerabili.

L’aumento dei costi e le difficoltà nell’approvvigionamento spingerebbero molte di queste aziende a ricorrere a fornitori di alluminio a maggiore intensità di carbonio, proveniente da paesi come Cina e India, i cui impianti di produzione utilizzano energia da fonti fossili come il carbone.

Sostituzione dell’Alluminio Russo: Una Sfida per l’UE

Sostituire l’alluminio russo, che rappresenta oltre 500.000 tonnellate di fornitura annuale a basso impatto di carbonio, sarà una sfida significativa per i consumatori europei. Le difficoltà di approvvigionamento di alternative sostenibili a breve termine, sommate alle tensioni geopolitiche che complicano le rotte di trasporto (foto in basso: lingotti di alluminio stoccati e pronti per essere imbarcati), aggravano la situazione.

Pertanto, è probabile che l’UE si trovi costretta a importare alluminio da paesi con un impatto climatico maggiore.

Fattori Geopolitici: Le Rotte del Commercio e il Ruolo della Cina

Il fattori geopolitici stanno avendo un impatto sempre più grande sulle catene di approvvigionamento globali. Le interruzioni nel Mar Rosso e in altre aree critiche stanno spingendo gli esportatori a trovare rotte alternative, più lunghe e più costose, per raggiungere il mercato europeo.

Questo fattore aumenta i costi per i consumatori europei di alluminio, soprattutto in considerazione del fatto che l’UE dipende dalle importazioni per circa il 90% del suo fabbisogno di alluminio primario.

Allo stesso tempo, la Cina potrebbe approfittare della maggiore disponibilità di alluminio russo a basso impatto ambientale per consolidare i propri obiettivi di riduzione del carbonio e aumentare le esportazioni globali di prodotti in alluminio, inclusi quelli destinati all’UE.

Pressioni Politiche e Lobby

L’UE si trova ora di fronte a crescenti richieste da parte di gruppi di pressione, lobby industriali e politici di vari Stati membri affinché vengano introdotte sanzioni sull’alluminio russo nel prossimo pacchetto di sanzioni.

Tuttavia, l’Unione si trova in un momento di forte divisione interna su questa questione. Paesi come Polonia, Lettonia, Lituania ed Estonia spingono attivamente per sanzioni più severe, mentre le grandi nazioni industriali come Francia, Germania e Italia adottano un approccio più cauto.

Questi ultimi riconoscono il valore strategico dell’alluminio russo, in quanto la sua produzione, grazie all’utilizzo di energia idroelettrica, contribuisce a mantenere basso l’impatto ambientale complessivo dell’alluminio utilizzato nell’UE.

Il prezzo dell’alluminio sta attualmente seguendo un trend rialzista, posizionandosi intorno a 2.637 $/ton dopo aver registrato un aumento dell’1,25% (10:30 del 01/10/2024). La quotazione si trova all’interno di un canale ascendente ben delineato dai due trendline rossi, con un supporto a circa 2.565 $/ton e una resistenza potenziale a circa 2.908 $/ton.

La media mobile a 50 periodi (SMA) si trova sotto il prezzo corrente, indicando un supporto dinamico a 2.409,50 $/ton. Questo suggerisce che, nel breve termine, il prezzo potrebbe continuare a crescere. La SMA a 200 periodi, più distante, indica un trend rialzista a lungo termine e un supporto di lungo periodo.

Considerando l’attuale tendenza al ribasso delle scorte di alluminio, è plausibile che nei mesi di ottobre e novembre 2024 le scorte continuino a diminuire, portandosi intorno alle 600-700 mila tonnellate. Questo declino sarà probabilmente determinato da una combinazione di fattori:

1. Aumento della domanda stagionale. Tradizionalmente, la domanda di alluminio tende ad aumentare verso la fi ne dell’anno, soprattutto nei settori delle costruzioni e delle infrastrutture, che cercano di concludere i progetti prima dell’inverno.
2. Possibili interruzioni della catena di approvvigionamento. La crescita della domanda potrebbe essere accompagnata da problemi logistici o di trasporto, che limiterebbero ulteriormente l’off erta disponibile sul mercato.

Il grafico ci offre uno spaccato interessante sull’evoluzione dei depositi di alluminio russo nei magazzini LME. In un contesto di incertezza geopolitica e di fluttuazioni della domanda globale, i magazzini fungono da barometro per misurare lo stato di salute del mercato dell’alluminio.

Dopo un massimo raggiunto a marzo (91,14%), i depositi di alluminio russi sono crollati a maggio al 41,79%, per poi riprendere lentamente a risalire fino al 67,29% di agosto.