La crescita prevista per il prossimo anno dell’utilizzo sarà ancora superata dal previsto aumento del 4,6% della produzione globale di rame raffinato. In effetti, l’impennata della produzione è già iniziata. L’ICSG ha rivisto al rialzo le previsioni di crescita della produzione raffinata per il 2023, portandole al 3,8% rispetto al 2,6% previsto in aprile.

Come per la domanda, l’aumento della produzione di metallo è dovuto alla Cina, che continua ad espandere la propria capacità di fusione e raffinazione. Le limitazioni operative e le interruzioni della manutenzione degli smelter in Cile, Indonesia, Svezia e Stati Uniti limiteranno quest’anno la produzione di rame al di fuori della Cina. Ma le fonderie cinesi stanno aumentando la produzione in modo aggressivo. La produzione nazionale è aumentata dell’11,5% su base annua nei primi otto mesi del 2023.

L’anno prossimo la crescita sarà ancora maggiore, con un ulteriore impulso sotto forma di nuove fonderie ed espansioni di capacità in Indonesia, India e Stati Uniti. L’ICSG prevede inoltre che la quantità di rame prodotto da materiali riciclabili aumenterà sia quest’anno che il prossimo grazie agli investimenti in nuove fonderie e raffinerie secondarie.

L’entità dell’eccedenza di offerta prevista dall’ICSG per il prossimo anno ha sorpreso il mercato. Ma anche la valutazione dell’ICSG secondo cui la domanda e l’offerta saranno sostanzialmente bilanciate quest’anno.

La maggior parte degli analisti prevede un surplus sia nel 2023 che nel 2024. Vale la pena notare che l’ultimo bollettino mensile dell’ICSG indica che il mercato globale del rame ha registrato un’eccedenza di produzione di 215.000 tonnellate nei primi sette mesi del 2023.

Se la domanda occidentale rimarrà debole fino alla fine dell’anno, non è chiaro come l’eccesso di produzione nella prima parte dell’anno scomparirà per generare il piccolo deficit previsto dal Gruppo per l’intero anno.

Sebbene la tempistica possa essere discutibile, l’aggiornamento dell’ICSG si aggiunge al crescente consenso sul fatto che il mercato del rame si stia dirigendo verso un periodo di produzione in rapida crescita e di domanda incerta nel mondo al di fuori della Cina.

Tutti concordano sul fatto che il rame ha un futuro brillante nella transizione energetica, ma al momento è l’equilibrio immediato tra domanda e offerta a pesare sul mercato.

I prezzi del rame sono scesi ai minimi di 11 mesi il 23 ottobre, a causa della crisi immobiliare in Cina, della diminuzione delle speranze di un rafforzamento delle misure di stimolo nel primo consumatore mondiale di metalli industriali e del conflitto in Medio Oriente.

Nonostante il rame di riferimento al London Metal Exchange (LME) abbia toccato i minimi del 28 novembre 2022 a quota 7.855 $/ton, i prezzi ora sono in fase di rimbalzo, con un recupero sopra quota 8.000 $/ton. I metalli industriali stanno prendendo spunto anche dall’indice azionario cinese delle blue-chip, sceso ai minimi di 4-1/2 anni, e che l’aumento delle scorte di rame nei magazzini monitorati dalla Shanghai Futures Exchange (ShFE) sta pesando sul rame.

I metalli sono sotto pressione per ragioni che includono la domanda cinese e quella che sembra essere un’escalation del conflitto in Medio Oriente.

I timori che la guerra tra Israele e Hamas possa trasformarsi in un conflitto più ampio in Medio Oriente sono aumentati domenica (22 ottobre), con Washington che ha avvertito di un rischio significativo per gli interessi statunitensi nella regione, mentre l’alleato Israele ha bombardato Gaza e gli scontri si sono intensificati al confine con il Libano.

L’economia cinese è cresciuta a un ritmo più rapido del previsto nel terzo trimestre e l’attività industriale ha sorpreso al rialzo, suggerendo che ulteriori misure per stimolare la crescita potrebbero essere accantonate. A minare il sentiment è stato anche l’aumento delle scorte di rame. Nei magazzini registrati dall’LME i depositi si sono attestati a 187.475 tons ai massimi di due anni, mentre quelle nei magazzini monitorati dalla ShFE sono aumentate per la seconda settimana.

Analizzando il comparto grafico è possibile osservare come i prezzi, dopo aver raggiunto i minimi da 11 mesi in zona 7.855 $/ton, siamo rimbalzati, assestandosi ora in un trading range compreso tra 8.120 $/ton e proprio quota 7.855 $/ton.

La divergenza positiva dell’indicatore MACD suggerisce che, almeno nel breve termine, i prezzi siano in fase di rallentamento, con potenziali ulteriori rimbalzi in vista.

Chiaramente si necessiterà di prime conferme oltre l’estremo superiore posizionato in zona 8.120 $/ton, la cui perforazione al rialzo alimenterebbe ulteriori spinte in direzione di 8.200 $/ton-8.250 $/ton in prima battuta.