Aumento delle royalties minerarie cilene

Ora che il Cile ha approvato un aumento delle royalties minerarie, i minatori di rame stanno spingendo per ottenere incentivi per continuare a investire nella produzione del metallo necessario per la rivoluzione delle energie rinnovabili, con misure quali tagli ai costi dell’energia, approvazioni più rapide dei permessi e altri incentivi.

A partire dal 2024, le royalties minerarie saliranno all’8%-26% del margine operativo, dall’attuale 5%-14%. Per i minatori che registrano un profitto è prevista anche un’imposta ad valorem dell’1% sulle vendite. Il Consiglio minerario cileno, che comprende grandi imprese private, stima che questo aumenterà l’aliquota fiscale media del 44,7%, superando la fascia massima del 38-44% di Paesi concorrenti come il Perù e l’Australia.

“Speriamo che questo svantaggio competitivo sia in qualche modo compensato da altre azioni di politica pubblica che incoraggino gli investimenti”, ha dichiarato il responsabile degli studi dell’associazione, Jose Tomas Morel.

L’aumento delle royalties è l’ultimo punto di rottura tra l’industria mineraria del primo produttore di rame e del secondo di litio al mondo e il governo di sinistra di Gabriel Boric, che si è insediato promettendo di far sì che l’industria mineraria del Paese contribuisse a pagare i programmi sociali ampliati. Le pressioni dell’industria hanno portato a un taglio del piano originale di aumento delle royalties.

Altri grandi minatori si sono mostrati più titubanti, e alcuni dirigenti del settore minerario sono scettici sul fatto che l’industria possa portare a termine gli investimenti previsti, stimati in 70 miliardi di dollari, senza ulteriori stimoli. Con l’invecchiamento delle miniere cilene che producono meno rame, gli analisti hanno notato che sono necessari maggiori investimenti minerari per produrre l’aumento delle entrate desiderato dal governo, anche con l’aumento delle royalty.

Gli esperti del settore stanno osservando con attenzione se il minatore cileno Antofagasta deciderà di investire 3,7 miliardi di dollari per espandere la sua miniera di Centinela verso la fine dell’anno.

A giugno, l’amministratore delegato Ivan Arriagada aveva dichiarato ai media locali che la società stava rivalutando il progetto perché la nuova royalty “avrebbe avuto un impatto sulla competitività”. Freeport-McMoRan, uno dei maggiori produttori di rame al mondo, ha dichiarato che sospenderà le decisioni di investimento in Cile a causa dell’incertezza politica.

Boric ha promesso incentivi agli investimenti. Il governo è in trattative con le compagnie minerarie e altre parti interessate. I minatori non hanno ancora fornito un elenco dettagliato degli incentivi richiesti.

Morel ha affermato che il governo dovrebbe accelerare e semplificare il processo di autorizzazione, per il quale i progetti necessitano di centinaia di permessi, ognuno dei quali richiede mesi per essere approvato. Il governo dovrebbe inoltre aiutare i minatori a superare le spinose questioni di regolamentazione ambientale e indigena, che possono portare a lunghe cause in tribunale.

I costi energetici sono un’altra preoccupazione. L’industria mineraria cilena consuma circa il 15% della produzione totale di energia del Paese e la Commissione cilena per il rame afferma che l’energia rappresenta circa l’11% dei costi dei minatori. L’industria vorrebbe che il governo approvasse norme che riducano i costi energetici per i minatori.

L’aumento delle royalties minerarie faceva parte di un più ampio piano di riforma fiscale che il Congresso ha respinto a marzo. Il governo di Boric spera di aumentare le entrate totali del rame per lo Stato fino allo 0,45% del PIL, ovvero circa 1,35 miliardi di dollari all’anno, utilizzando i fondi per potenziare programmi come l’assistenza all’infanzia, la sicurezza, l’assistenza sanitaria e l’istruzione.

Gustavo Lagos, professore presso il dipartimento minerario dell’Università Cattolica di Santiago, ha affermato che la nuova royalty potrebbe non centrare l’obiettivo, poiché la maggior parte dei nuovi progetti si concentra sulla compensazione del calo della produzione piuttosto che sull’aumento dell’offerta.

“Penso che ci saranno investimenti, ma non credo che la produzione crescerà di più, sarà difficile superare i 6 milioni di tonnellate (metriche) in Cile e questo è ciò che determina le entrate”.

L’offerta di rame in Cile è diminuita a causa del naturale declino dei minerali dei depositi più vecchi, dei ritardi nell’avvio dei progetti, degli incidenti e di altri problemi. La produzione nel 2022 è stata di 5,33 milioni di tonnellate, in calo rispetto al record di 5,83 milioni del 2018.

Il governo sta tenendo colloqui con gruppi imprenditoriali e altri attori politici per un secondo tentativo di riforma fiscale, e i minatori sperano che questo possa aumentare le loro possibilità di ottenere incentivi. Alcune fonti di mercato hanno affermato che il governo potrebbe scendere a ulteriori compromessi per cercare di incentivare gli investimenti futuri.

La burocrazia peruviana è un ostacolo per rilanciare la produzione

Nel frattempo, i minatori (peruviani) della nazione confinante al Cile, già alle prese con l’incertezza politica e le regolari proteste, dichiarano di avere un altro ostacolo per rilanciare la produzione del metallo rosso, in fase di stallo: la troppa burocrazia.

Il Paese sudamericano, il secondo produttore di rame al mondo, ha visto la sua produzione attestarsi su livelli minimi negli ultimi cinque anni, quando l’instabilità politica, la rotazione dei governi e la flessione degli investimenti hanno permesso al produttore rivale, il Congo, di sorpassarlo.

Gli investimenti minerari dovrebbero calare di un quinto quest’anno e i dirigenti delle aziende hanno dichiarato che la burocrazia labirintica, peggiore che in altri luoghi, sta bloccando i nuovi progetti, una potenziale minaccia per la produzione di rame nei prossimi anni.

Per rendere operativa una miniera in Perù possono essere necessari 10-15 anni se non si incontrano grossi ostacoli, ben lontani dalla media mondiale di circa otto anni. Esistono circa 230 procedure amministrative con le varie autorità per avviare la costruzione di una miniera, rispetto a circa una dozzina di anni fa. Ci sono procedure che si ripetono, le stesse informazioni vengono fornite a diverse agenzie che non si coordinano tra loro. In pratica, tutto questo impedisce al progetto di andare avanti.

I problemi di crescita del rame in Perù rappresentano una sfida per l’economia trainata dalle miniere e per l’offerta globale, con il riscaldamento della domanda del metallo, fondamentale per il passaggio all’elettrificazione. Anche il vicino produttore n. 1, il Cile, ha visto diminuire la produzione a causa dell’incertezza politica su tasse e regolamenti.

Il direttore del settore minerario del Ministero dell’Energia e delle Miniere del Perù, Jorge Soto, ha dichiarato che si sta lavorando per accelerare i processi con vari enti statali relativi all’uso dell’acqua, all’ambiente, alla protezione delle risorse e alle comunità indigene.

Il governo, desideroso di accelerare la produzione, ha annunciato quest’anno un accordo con la Banca Mondiale per rivedere la burocrazia mineraria al fine di allineare i processi ai luoghi in cui i progetti procedono più rapidamente, tra cui Cile, Canada e Messico. Finché ciò non avverrà, i dirigenti del settore minerario hanno affermato che la programmazione di investimenti minerari del Perù, pari a 53 miliardi di dollari, in gran parte rame, avanzerà solo lentamente, nonostante il governo speri di sbloccare circa 7 miliardi di dollari nel 2023 e 2024.

Il mese scorso il minatore d’oro Newmont Corp ha dichiarato che ritarderà di almeno due anni l’investimento nel progetto Yanacocha Sulfuros in Perù, del valore di 2,5 miliardi di dollari, per ottimizzare il proprio portafoglio e aumentare i rendimenti per gli azionisti.

Southern Copper, invece, ha cinque progetti per un valore di circa 8,6 miliardi di dollari. Tra questi c’è Tia Maria, in stallo da un decennio a causa di problemi ambientali locali, e Los Chancas, bloccato dall’estrazione illegale all’interno della sua concessione.

Gobitz, presidente di Antamina, ha citato anche questioni politiche, tra cui le proteste che hanno sconvolto il sud andino del Paese all’inizio dell’anno e il fatto che dall’inizio del 2022 il Perù ha visto avvicendarsi sei diversi ministri delle miniere.

Nonostante il pericolo burocratico, la produzione di rame in Perù è aumentata di quasi il 35% a maggio rispetto allo stesso mese dell’anno scorso. La produzione ha raggiunto le 234.781 tonnellate metriche nel mese mentre i minatori Cerro Verde, Antamina e Southern Copper hanno estratto più metallo rosso.

Il salto è stato “significativo perché aiuta il Perù a mantenere il suo status di uno dei principali produttori mondiali”. Il Perù ha raddoppiato gli sforzi per aumentare la produzione a seguito di un rapporto di maggio secondo cui la Repubblica Democratica del Congo potrebbe conquistare il secondo posto e avvicinarsi al Cile, primo produttore di rame, nei prossimi anni.

Il rimbalzo dei prezzi in € è risultato di minor intensità rispetto alle quotazioni in $, per effetto recupero del cambio euro/dollaro sullo stesso orizzonte temporale. Anche in questo caso sarà essenziale tenere sotto controllo i movimenti dei corsi in $ per effettuare le opportune valutazioni sui corsi in €.

In caso di rialzi oltre area 8.700 $/ton le quotazioni in € potranno seguirne il movimento in direzione di area 7.900 €/ton.

Sul fronte depositi, alla data del 25 luglio si registra un calo del 12,90% rispetto inizio luglio.

Deciso recupero anche per gli investitori istituzionali, che in data 14 luglio mostrano un saldo in acquisto delle posizioni nette speculative (+26.432 lotti), in deciso recupero rispetto a fine maggio dove le posizioni nette erano in vendita.