Sulla carta, nei prossimi 10 anni si aprirà un divario di approvvigionamento piuttosto consistente. I minatori di rame sono stati al centro di una recente ondata di trattative. Glencore PLC ha recentemente offerto 23 miliardi di dollari per il minerario canadese Teck Resources Ltd., creando potenzialmente il terzo produttore di rame al mondo.
Teck ha rifiutato l’offerta. Inoltre, BHP Group Ltd. ha ottenuto l’approvazione del tribunale per l’acquisizione di OZ Minerals Ltd., un’operazione valutata 6,34 miliardi di dollari.

Tuttavia, la mancanza di nuove risorse estrattive risulta essere l’ostacolo principale. Secondo l’International Copper Study Group, nel 2022 la produzione mineraria globale è stata di 21,8 milioni di tonnellate, con un aumento di solo 1 milione di tonnellate rispetto ai tre anni precedenti.

Si prevede una crescita limitata della produzione in Perù e Cile. Le miniere operano con personale ridotto e hanno rallentato le operazioni dopo le proteste locali da parte di gruppi di comunità, con motivazioni che variano dalla sicurezza dei lavoratori al crescente controllo governativo sulle attività minerarie. Si stima che nel 2023 la produzione mineraria di rame in Cile sarà probabilmente di circa 5,7 milioni di tonnellate, lo stesso volume del 2020.

Ora si osservano alcuni progetti che stanno entrando in funzione in Perù e in Cile, che aggiungeranno un’offerta incrementale, ma non c’è molto in termini di pipeline a lungo termine. I nuovi minerali estratti sono di qualità inferiore, il che significa che anche se l’attività estrattiva dovesse rimanere stabile, i volumi di rame prodotti saranno probabilmente inferiori.

Le potenziali nuove forniture potrebbero provenire dai ricchi giacimenti di rame in Congo e Zambia, nell’Africa centrale. Questi giacimenti sono attualmente in fase di sfruttamento. Tuttavia, i giacimenti più grandi si trovano ancora in Sud America. Secondo il Ministero delle Miniere del Congo, le esportazioni di rame metallico ammonteranno a 2,3 milioni di tonnellate nel 2022, rispetto a 1,8 milioni di tonnellate nel 2021, meno della metà della produzione del Cile.

Gli usi green del rame rappresentavano il 4% del consumo di rame nel 2020, ma si prevede che tale percentuale salga al 17% entro il 2030. Un percorso a emissioni zero significherebbe che il mondo avrebbe bisogno di un ulteriore 54% di rame entro il 2030.

I cambiamenti tecnologici dovrebbero attenuare alcune pressioni sulla domanda di rame. I cambiamenti nei pacchi batteria stanno già riducendo l’uso del rame nei veicoli elettrici. L’edilizia cinese non manterrà probabilmente il ritmo degli ultimi 20 anni, contribuendo a compensare in qualche modo la crescita della domanda green.

Nel frattempo, è stato approvato il permesso ambientale per il progetto Los Bronces di Anglo American

Il governo cileno ha approvato un permesso ambientale per un’estensione da 3 miliardi di dollari del progetto Los Bronces di Anglo American in Cile.

Ambientalisti e gruppi sociali hanno criticato l’iniziativa situata nella Cordigliera delle Ande, vicino alla capitale cilena, per il suo impatto a lungo termine su un ghiacciaio vicino e sull’approvvigionamento idrico della zona.

Lo scorso maggio, la società mineraria globale ha dichiarato che avrebbe continuato a chiedere l’approvazione per la miniera di rame di Los Bronces, dopo essere stata inizialmente respinta dal Servizio di valutazione ambientale (SEA).

Il ministero dell’Ambiente ha affermato che il comitato ha approvato il permesso sulla base di una serie di condizioni ambientali “impegnative” proposte dalla società. Il sindacato della Società nazionale mineraria (Sonami) ha confermato che l’approvazione sarà un “segnale forte” per promuovere gli investimenti nel settore.

Secondo la società, l’ampliamento di Los Bronces mira a sostenere i livelli di produzione e a prolungare la vita della miniera fino al 2036. Anglo American ha riferito l’anno scorso che avrebbe alimentato metà del suo progetto Los Bronces con acqua desalinizzata a partire dal 2025, in mezzo alle critiche ambientali.

Il progetto fa parte di Anglo American Sur, di proprietà di Anglo American (50,1%), del consorzio Codelco-Mitsui (29,5%) e di Mitsubishi (20,4%). L’anno scorso, le autorità cilene hanno respinto un progetto che mirava a prolungare la vita della piccola miniera di rame El Soldado, anch’essa di proprietà di Anglo American.

Restando in Sud America, BHP e Antofagasta Minerals hanno chiesto un maggiore dialogo con il governo cileno per evitare che un controverso progetto di royalty per l’estrazione del rame influisca sulla competitività. “Rispettiamo il dialogo con le autorità”, ha dichiarato Rag Udd, responsabile di BHP per le Americhe, nel corso di una tavola rotonda alla World Copper Conference di Santiago.

Ma il livello di royalty proposto lascerebbe il Cile in una posizione non competitiva rispetto ad altre giurisdizioni in cui BHP opera. Il Cile è il più grande produttore di rame al mondo e l’industria mineraria sostiene che l’onere fiscale portato dalla nuova royalty colpirebbe quando le aziende stanno già lottando per compensare il declino dei minerali nel Paese.

Una commissione del Senato dovrebbe votare sulla royalty nelle prossime settimane, se approvata, passerebbe all’intero Senato. Il presidente esecutivo di Antofagasta, Ivan Arriagada, ha dichiarato che gli ultimi aggiustamenti portano il carico fiscale totale a un massimo del 48%, rispetto al 41% di concorrenti come Australia e Perù.

“Spero che nella prossima fase (legislativa) ci sia questa apertura per continuare a collaborare”. Il progetto delle royalties fa parte di un più ampio cambiamento delle entrate promosso dal governo per finanziare le promesse della campagna elettorale. Il governo ha già subito una grave battuta d’arresto quando il Congresso ha accantonato la sua proposta di riforma fiscale all’inizio di marzo.

L’alluminio è più leggero ed economico del rame, ma è più corrosivo e fragile e ha una conduttività pari solo al 60%. Secondo l’ICA, potrebbe essere un’alternativa accettabile in alcune applicazioni, tra cui il cablaggio delle turbine eoliche offshore e di alcuni veicoli elettrici.

Charles Johnson, amministratore delegato del gruppo commerciale Aluminum Association, ha dichiarato a Reuters che l’industria dell’alluminio ha ora “un’enorme opportunità di crescita in questo mercato”.

Sebbene i tassi di riciclaggio del rame stiano aumentando, i dirigenti del settore hanno affermato che una vera e propria “economia circolare” in cui il rame viene quasi interamente riciclato non è probabilmente imminente. Aurubis AG afferma che quasi la metà dei suoi catodi di rame sono realizzati con materiale riciclato, ma che ci vorranno decenni per raggiungere il 100%.
Il riciclo dei materiali, anche se si potesse raccogliere totalmente, non sarebbe in alcun modo sufficiente per la domanda. C’è necessità di più attività estrattive, perché la domanda di rame è destinata ad aumentare negli anni a venire.

Sul fonte produttivo, Glencore ha registrato un calo della produzione di rame, zinco e nichel nel primo trimestre, ma ha dichiarato di aspettarsi che la sua divisione commerciale superi la parte alta della guidance annuale.

L’azienda mineraria e commerciale, che sta portando avanti un’offerta pubblica di acquisto per la canadese Teck Resources, ha lasciato invariate le previsioni per il 2023 per il rame a 1,04 milioni di tonnellate, anche se la produzione è scesa del 5% a 244.100 tonnellate nel primo trimestre, a causa di qualità inferiori e di ritardi in alcune delle sue miniere.

A differenza dei suoi competitor, Glencore estrae carbone termico, utilizzato per la produzione di energia elettrica, e ha una divisione commerciale che comprende petrolio, GNL e prodotti correlati oltre alle operazioni sui metalli che hanno registrato un profitto record di 6,4 miliardi di dollari nel 2022, con un aumento del 73% rispetto all’anno precedente.

Sul fronte euro, l’andamento discendente è risultato più pronunciato rispetto alle quotazioni in $ per effetto recupero di forza del cambio €/$.

Anche in questo caso, seguendo l’andamento dei corsi in valuta statunitense, anche i prezzi in valuta unica potranno flettere verso i prossimi supporti posizionati in zona 7.600 €/ton.

Sul fronte depositi, si segnala che da metà aprile 2023 il materiale LME ha evidenziato un accumulo di quasi il 20% (in 8 giorni di borsa), passando dalle 51.550 ton del 13 aprile alle 61.825 ton del 25 aprile.